ansa: der Marktrückblick Oktober 2025

Der Oktober startete mit neuen Höchstständen an Aktien- und Edelmetallmärkten. Beflügelt durch die Aussicht auf eine US-Zinssenkung und positive Tech-lmpulse erreichten US-Aktien historische Rekorde. Der japanische Nikkei 225 überschritt erstmals die Marke von 50.000 Punkten. Mitte des Monats sorgte jedoch der wieder aufflammende Handelskonflikt zwischen den USA und China – ausgelöst durch eine erneute Zolldrohung von Trump – für einen Rücksetzer. Hierbei kamen Sorgen über das hohe Kursniveau und mögliche Übertreibungen im Technologiesektor zum Ausdruck. Zusätzlich belasteten erneute Unsicherheiten im regionalen Bankensektor sowie der anhaltende Government Shutdown in den USA, der u. a. Konjunkturveröffentlichungen verzögerte. In der zweiten Monatshälfte setzten die Börsen ihren Anstieg fort – gestützt durch die Aussicht auf einen US-China-Handelsdeal und einen erfreulichen Start in die Q3-Berichtssaison, insbesondere bei US-Großbanken und europäischen Konsumwerten.

In den USA gingen laut dem ADP Employment Report 32.000 Stellen außerhalb der Landwirtschaft verloren – erwartet worden waren hingegen 51.000 neue Jobs. Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe stieg leicht von 48,7 auf 49,1 (Prognose: 49,0). Der ISM-Dienstleistungsindex fiel hingegen von 52,0 auf 50,0. Das Verbrauchervertrauen legte zu: Der Conference Board Consumer Confidence Index stieg von 94,2 auf 94,6. Der Philadelphia Fed Business Outlook drehte ins Negative und fiel deutlich von 23,2 auf -12,8, was hinter der Erwartung eines Rückgangs auf 10,0 zurückblieb. Die Verbraucherpreisinflation stieg im Jahresvergleich von 2,9 % auf 3,0 % und lag damit unter der Erwartung von 3,1 %. Die Kerninflation (ohne Lebensmittel und Energie) sank von 3,1 % auf 3,0 %. Wie erwartet senkte die US-Notenbank im Oktober den Leitzins um weiter 0,25 %. Per 31. Oktober preisten die Märkte gemäß Overnight Index Swaps weitere 0,7 Zinssenkungen für dieses Jahr ein, der daraus implizierte Zinssatz liegt bei 3,7 %.

Im Euroraum fiel die Jahresveränderungsrate der Industrieproduktion von 1,8 % auf 1,1 %. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe lag bei 50,0 und damit leicht oberhalb der Erwartung von 49,8. Der Services PMI zeigte mit 52,6 weiterhin eine Ausweitung der wirtschaftlichen Aktivität an. Die Verbraucherpreisinflation in der Eurozone flaute von 2,2 % auf 2,1 % ab, die Kerninflationsrate verharrte bei 2,4 % gegenüber dem Vorjahr. Die Inflationsrate in Deutschland fiel von 2,4 % auf 2,3 % und lag damit oberhalb der Erwartung von 2,2 %. Zum Stichtag 31. Oktober preisten die Märkte laut Overnight Index Swaps keine weiteren Zinssenkungen bis zum Jahresende ein, der implizierte Zielzinssatz liegt bei 1,9 %.

In China fiel der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe leicht von 49,8 auf 49,0. Das Industrieproduktionswachstum verbesserte sich von 5,2 % auf 6,5 % und übertraf dabei die Markterwartung. Die Verbraucherpreisinflation verbesserte sich von -0,4 % auf -0,3 %, Gerechnet wurde hier mit -0,2 %. Die Produzentenpreisinflation beträgt -2,3 % (Vormonat: -2,9 %).