FELS Börsen-Espresso vom 19.03.2025

Guten Morgen, Börsianer!

Heute steht die geldpolitische Entscheidung der US-Notenbank Fed im Mittelpunkt. Die Märkte erwarten mit hoher Wahrscheinlichkeit unveränderte Zinsen, sodass der Fokus auf den aktualisierten Prognosen zu Zinsen, Wachstum und Inflation liegt.

Die geldpolitischen Entscheidungen der US-Notenbank (Fed) können die Börsen erheblich beeinflussen. Der wichtigste Hebel ist der Leitzins: Steigende Zinsen verteuern Kredite, verringern die Liquidität und belasten Aktienkurse. Sinkende Zinsen wirken dagegen wachstumsfördernd und treiben die Märkte an.

Neben der Zinspolitik nutzt die Fed quantitative Maßnahmen. Bei einer Lockerung (QE) kauft sie Anleihen, erhöht die Geldmenge und stärkt die Börsen. Eine Straffung (QT) entzieht dem Markt Liquidität und kann Aktien belasten.

Märkte reagieren sensibel auf Fed-Entscheidungen, insbesondere wenn sie unerwartet sind.

Die folgende Tabelle zeigt die Markterwartungen für die einzelnen Fed-Meetings in diesem Jahr. Für das heutige Treffen der Notenbanker wird zu 99 % mit einem unveränderten Leitzins gerechnet. Aktuell erwartet der Markt eine Zinssenkung im Juni und eine weitere im September.

Eine Überraschung bei den Zinsen erscheint derzeit äußerst unwahrscheinlich. Mein Fokus liegt daher auf den Anpassungen der Prognosen der Fed-Mitglieder hinsichtlich der zukünftigen Zinspolitik (Dotplots: eine Grafik, die die Einschätzungen der US-Notenbank zu den zukünftigen Zinssätzen darstellt) sowie auf den Schätzungen zum Wirtschaftswachstum und zur Inflation. Hier stellt sich die Frage, ob es im Vergleich zum letzten Treffen Veränderungen gegeben hat.

Diese Prognosen werden quartalsweise aktualisiert, und sollten sich signifikante Änderungen ergeben, könnten diese neue Impulse setzen. Die Schätzungen aus dem Dezember sind in der folgenden Tabelle zusammengefasst.

Aus meiner Sicht sind vor allem die Erwartungen bezüglich der Zinssätze und des Bruttoinlandsprodukts (GDP) von größter Bedeutung. Derzeit gibt es Besorgnis über das Wachstum in den USA, und auch Finanzminister Scott Bessent hat eine mögliche Rezession nicht ausgeschlossen.

Sollte die Fed ihre Wachstumsprognosen nach unten korrigieren und zusätzliche Zinssenkungen ins Spiel bringen, könnte dies den US-Dollar schwächen. Im Gegensatz dazu könnte der US-Dollar profitieren, wenn die Prognosen entweder stabil bleiben oder sich sogar verbessern.

Der USD läuft streng seitwärts an der Unterstützung von 103,5 $ und wartet auf neue Impulse. Diese „könnte“ die Fed heute liefern.

• Bullisches Szenario: Da der übergeordnete Trend weiterhin abwärtsgerichtet ist, würde ich auch weiterhin nur Daytrades in Betracht ziehen, falls die Fed weniger Zinssenkungen erwartet und ein gesundes Wirtschaftswachstum prognostiziert wird.
• Bärisches Szenario: Sollten die Fed-Mitglieder zusätzliche Zinssenkungen und ein schwaches Wachstum des BIP prognostizieren, würde ich bei einem Ausbruch nach unten nach einer Gelegenheit suchen, einen Short-Trade zu eröffnen.

General Mills GIS

General Mills ist ein führendes US-amerikanisches Unternehmen im Bereich der Lebensmittelproduktion und produziert eine Vielzahl von Markenprodukten, darunter Frühstückszerealien, Backmischungen, Snacks, Milchprodukte und Fertiggerichte. Bekannte Marken sind Cheerios, Häagen-Dazs, Pillsbury, Betty Crocker und Old El Paso.

Der größte Teil des Umsatzes wird in Nordamerika erzielt und somit wird meine Vorliebe für Häagen-Dazs kaum Auswirkungen haben.

Das Unternehmen gibt uns demnach einen Einblick, wie aktiv der US-Konsument derzeit ist. Konsumiert er weiterhin anständig oder zeigen sich wirklich Schwächesignale? Darauf richtet sich meine Konzentration.

Die Aktie zeigt bereits seit einiger Zeit Schwächen, was durch die klare Abwärtstendenz im Chart gut sichtbar ist. Für mich ist insbesondere der Bereich um die 60 $ von Bedeutung. Könnten die bevorstehenden Quartalszahlen hier einen neuen Impuls auslösen?

Sollten die Zahlen und der Ausblick enttäuschend ausfallen, ist eine Fortsetzung des Abwärtstrends wahrscheinlich. Im Falle einer positiven Überraschung könnte ich mir jedoch einen Durchbruch des 60 $-Niveaus vorstellen, was Potenzial bis zum GD200 eröffnen würde.

Am heutigen Börsen-Mittwoch liegt der Fokus auf der US-Notenbank Fed. Zudem werfe ich einen Blick auf die Quartalszahlen von General Mills, die möglicherweise neue Impulse für die Aktie liefern könnten.

Bleibt wachsam, bleibt informiert und ich wünsche euch allen erfolgreiche Trades!

Lars aus dem FELS Investmentoffice