FINANZWOCHE
Dr. Jens Erhardt
12. Februar 2026
Internationale Konjunktur- und Marktanalyse seit 1974
- Die Markttechnik zwar leicht besser, doch hohe US-Hyperscaler‑Investitionen
schmälern freie Cashflows und dämpfen US-Buybacks (siehe Chart). - Mit neuem Notenbank-Chef Warsh ab Mai dürfte die FED im 2. Halbjahr Liquidität entziehen (Bilanz-Kürzung), was trotz möglicher Zinssenkungen Konjunktur und später im Jahresverlauf Börsen belasten würde.
- Hohe Bewertungen, markttechnisch ungünstig hohe Privatanlegerkäufe und
Rekordzuflüsse in ETFs erhöhen die Korrekturgefahr. Bitcoin-Schwäche Indikator für schlechte Liquidität. - Edelmetalle überkauft, bei FED-Bilanzkürzungen verwundbar, Minen mit
Kurspotenzial. - Europa bleibt relativ günstig bewertet; Deutschland zeigt robuste Auftragseingänge und Chancen bei Immobilienwerten.
- Value-Aktien relativ stark: Rohstoff-, Banken- (Japan), Öl- und Gas-Titel.
- FMM-Fonds-Kurs 10:1 Split nach fast 2.000% Plus seit 1987 (über 8% p.a.).
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