FINANZWOCHE
Dr. Jens Erhardt
26. September 2025
Internationale Konjunktur- und Marktanalyse seit 1974

- Tauschoperationen des globalen Südens von US-Staatsanleihen in Gold sind
neben Käufen noch unterinvestierter Privatanleger (besonders bei Silber)
Motor der Preissteigerung bei Gold und Silber. Silber auf 14-Jahreshoch (mit
44$ unter dem Allzeithoch von 2011 bei 50$). Trotz kurzfristiger Edelmetallüberhitzung
könnte sich der Aufwärtstrend längerfristig fortsetzen. - Zwei weitere erwartete Zinssenkungen in den USA in diesem Jahr wären
international positiv für Aktien, aber auch Edelmetalle. - US-Zinsniveau weiter trotz Senkung noch “moderat restriktiv”. Möglicher
“Shutdown” von US-Behörden. VIX (Aktien-Vola) steigt. Signalisiert Vorsicht. - US-Dollar stabilisiert sich. 80% der ausländischen Käufe für US-Aktien und Aktien-ETFs werden währungsmäßig abgesichert. Bei US-Anleihen wird ca. die Hälfte abgesichert. Eine solch ungewöhnlich hohe Absicherungsquote spricht markttechnisch dafür, dass keine große Dollar-Baisse bevorsteht.
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