Ruhiger Wochenstart, klare Botschaft: Wachstum bleibt der Schlüssel

Guten Morgen, Börsianerinnen und Börsianer!

Die neue Woche startet vergleichsweise ruhig. Das einzige Makro-Highlight mit der Entscheidung der chinesischen Zentralbank liegt bereits in der Nacht hinter uns. Da der Kalender heute weder auf der Makro- noch auf der Unternehmensseite große Impulse liefert, möchte ich die Gelegenheit nutzen, gemeinsam mit euch auf das FOMC-Meeting der vergangenen Woche zurückzublicken.

Die US-Notenbank hat geliefert: Am Mittwoch senkte die Fed den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 4,25 Prozent. Erwartet, eingepreist und doch interessant, weil Jerome Powell die Maßnahme als „Risikomanagement-Senkung“ bezeichnete. Im Klartext: Die Fed rückt den Arbeitsmarkt klarer ins Zentrum ihrer Geldpolitik. Schon in Jackson Hole war dieser Schwenk angedeutet worden, nun ist er in den Statements angekommen.

Auf den ersten Blick also keine Überraschungen. Doch bei genauerem Hinsehen fallen Widersprüche auf: Während das Statement die Schwäche am Arbeitsmarkt betont, prognostizieren die Mitglieder gleichzeitig eine sinkende Arbeitslosenquote. Daneben rechnen sie mit leicht höherem Wachstum und etwas mehr Inflation und auch in puncto Zinspfad liegt nun ein Schritt mehr in der Planung als im Juni.

Auffällig bleibt vor allem die große Bandbreite in den DotPlots, die die Unsicherheit im Gremium widerspiegelt.

Die DotPlots sind eine Übersicht, in der jedes Fed-Mitglied seine persönliche Einschätzung zur künftigen Zinsentwicklung abgibt und damit sichtbar macht, wie groß die Spannbreite der Erwartungen innerhalb der Notenbank ist.

Da die Abweichungen in den Prognosen nur minimal sind, haben sich die Erwartungen des Marktes im Vergleich zu vor dem Meeting ebenfalls kaum verändert.

Das Ergebnis: kein Paukenschlag, sondern ein Non-Event. Der Dollar rutschte kurz ab, konnte wichtige Unterstützungen aber verteidigen. Für einen echten Ausbruch hätte es mehr Klarheit gebraucht.

Hier lohnt ein Blick in die Geschichte: Nach einer ersten Zinssenkung der Fed hängt die Entwicklung des Aktienmarkts fast ausschließlich an der Konjunktur. Folgt eine Rezession, tendiert der S&P 500 schwach. Bleibt das Wachstum stabil über dem langfristigen Trend von rund 2 Prozent, entstehen dagegen häufig kräftige Aufwärtsbewegungen.

Das Thema Wachstum wird uns also weiter begleiten. Wer die Investment-Uhr kennt, weiß, welche Schlüsselrolle es im Zyklus spielt. Hier habe ich die Funktionsweise im Detail erklärt:

https://followmymoney.de/finanzwissen/investment-akademie/die-investment-uhr/

Das Wachstum bleibt damit der entscheidende Faktor. Solange es sich oberhalb des langfristig soliden Trendniveaus von rund 2% bewegt, spricht vieles für ein weiterhin konstruktives Umfeld an den Aktienmärkten. Genau dieser Stabilitätsfaktor dürfte auch die jüngste Erholung des S&P 500 nach der Fed-Entscheidung erklären.

Im Endeffekt sind wir auch hier wieder beim Fokus auf die eigene Strategie, was ich euch im Espresso vom 15.09.2025 beschrieben habe.

https://followmymoney.de/finanzwissen/investment-research/insights/liquiditaet-vix-investment-uhr-mein-kompass-fuer-den-wochenauftakt/

Für mich stehen heute erneut keine relevanten Quartalszahlen auf dem Kalender.

Weitere Strategien und Analysen findet ihr hier: https://followmymoney.de/fmm-academy/

Ein ruhiger Montag, der uns die Chance gibt, innezuhalten und das große Bild zu betrachten. Das FOMC-Meeting brachte keine großen Überraschungen, wohl aber eine wichtige Botschaft: Die Richtung der Märkte entscheidet sich am Arbeitsmarkt und vor allem am Wachstum. Ab morgen geht es mit neuen Daten weiter, allen voran den Einkaufsmanagerindizes.

Bleibt wachsam, bleibt informiert und ich wünsche euch allen erfolgreiche Trades!

Lars aus dem FELS Investmentoffice