Update zur Investment-Uhr

Die Investment-Uhr basiert auf zwei zentralen Makrogrößen:

• Wirtschaftswachstum (GDP)
• Inflation (gemessen z.B über den CPI, core PCE oder Truflation)

Je nachdem, ob diese beiden Größen steigen oder fallen, ergibt sich eine von vier Marktphasen: Recovery, Overheat, Stagflation oder Reflation. Die Position auf der Uhr liefert damit eine Orientierung, wie man sich strategisch im Markt positionieren sollte.

ML Global Asset Allocation vom 04.07.2025 / https://medium.com/@richardhwlin/how-does-investment-clock-work-c7d8fbbeb7bd

Die genaue Funktionsweise der Investment-uhr habe ich in dem folgenden Artikel ausführlich beschrieben: https://followmymoney.de/finanzwissen/investment-akademie/die-investment-uhr/

Das finale GDP für Q1/2025 lag bei -0,5 %. Das war zwar leicht schwächer als erwartet, aber keine Überraschung. Diese Schwäche war bereits seit Wochen vom Markt eingepreist und hat keine neuen Impulse geliefert.

U.S. Bureau of Economics Analysis vom 04.07.2025 / https://tradingeconomics.com/united-states/indicators

Viel relevanter ist der Ausblick. Das GDP Now Modell der Atlanta Fed, ein viel beachteter Frühindikator, zeigt bereits seit Ende April eine deutliche wirtschaftliche Erholung. Aktuell signalisiert das Modell für Q2 ein Wachstum von +2,9 %. Damit liegt es im langfristigen US-Trendwachstum von etwa 2-3 % und liefert somit ein starkes Signal für konjunkturellen Rückenwind.

Mein Fazit zum Wachstum: Derzeit zeigt der Trend klar nach oben. Das ist ein positives Umfeld, insbesondere für Aktienmärkte.

Atlanta-FED vom 04.07.2025 / https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow

Auch auf der Inflationsseite gab es neue Daten. Der Core PCE lag im Rahmen der Erwartungen, stieg aber im Monatsvergleich minimal an. Insgesamt ist die übergeordnete Tendenz für mich noch fallend, zumindest derzeit.

@LiveSquawk auf X vom 27.02.2025

@charliebilello auf X vom 18.06.2025

@charliebilello auf X vom 02.06.2025

Interessant ist auch ein alternativer Blick auf die Inflation: Die Plattform Truflation, die täglich aktualisierte Echtzeitdaten zur Preisentwicklung liefert, zeigt seit Anfang Mai einen leichten Anstieg. Trotzdem bleibt der Wert aktuell noch am Zielbereich der US-Notenbank Fed von rund 2 %.

@truflation auf X vom 27.06.2025

Solange weder Truflation noch der PCE außer Kontrolle geraten, bleibe ich bei der Einschätzung: Die Inflation ist derzeit rückläufig. Sollte Truflation jedoch Richtung 3 % anziehen, würde ich meine Einschätzung überdenken.

Wachstum steigt, Inflation fällt!

Das ist die klassische Konstellation für die Marktphase „Recovery“. Diese Einschätzung gilt für mich bereits seit Ende April und wurde durch die jüngsten Daten bestätigt.

In dieser Phase sind insbesondere Aktien interessant.

ML Global Asset Allocation vom 04.07.2025 / https://medium.com/@richardhwlin/how-does-investment-clock-work-c7d8fbbeb7bd

Besonders profitieren in der Regel folgende Sektoren:

• Technology
• Communication Services
• Consumer Discretionary

Der S&P 500 (SPX500) hat diese Entwicklung zuletzt bestätigt: Er hat ein neues Allzeithoch markiert und zeigt weiterhin Stärke. Der letzte rote Pfeil im Chart zeigt den Wechsel im Wachstum und damit in der Uhr.

Performance-Chart S&P500 E-mini Futures vom 03.07.2025 auf TradingView

Vor allem die Sektoren Technologie und Kommunikation haben im vergangenen Monat überdurchschnittlich performt. Auch der Konsumsektor liegt im Plus, hinkt aber leicht hinterher. Hier fühle ich mich in meiner Einschätzung durch die Entwicklung bestätigt.

https://www.sectorspdrs.com/sectortracker vom 04.07.2025

Interessanterweise gab es zuletzt bei einigen Rohstoffen (z. B. Kupfer, Öl) sehr starke Bewegungen. Möglicherweise hat der Markt hier phasenweise bereits auf ein „Overheat“-Szenario spekuliert. Ich selbst bleibe aktuell noch in der Recovery-Positionierung, beobachte aber die Rohstoffmärkte aufmerksam, insbesondere unter technischen Gesichtspunkten.

finviz.com vom 04.07.2025 – https://finviz.com/futures_performance.ashx?v=13