Der September war geprägt von neuen Rekordhöhen bei US-Aktien und Edelmetallen. Die makroökonomischen Signale aus den USA bleiben gemischt: Einerseits ist das Beschäftigungswachstum verhalten, andererseits zog die Verbraucherpreisinflation im Jahresvergleich aufgrund neu eingeführter Zölle an.

Trotz ungelöster Handelskonflikte war der August von neuen Rekordständen an den US- und japanischen Aktienmärkten geprägt. Die konjunkturellen Signale fielen insgesamt gemischter aus...

Der Juli war geprägt von anhaltender globaler Handelsunsicherheit und Trumps „One Big Beautiful Bill" (OBBB), einem fiskalpolitischen Paket, das voraussichtlich das US-Haushaltsdefizit weiter erhöhen wird.

Nach der Eskalation des Handelskonflikts Anfang April erholten sich die Aktienmärkte im Mai, gestützt durch eine temporäre Aussetzung der angedrohten Zölle auf US-Importe. Die Aufwärtsbewegung gewann mit Anzeichen einer Deeskalation zwischen den USA und China an Dynamik.

Die globalen Kapitalmärkte wurden von makroökonomischen Unsicherheiten und geldpolitischen Erwartungen geprägt. Europäische Aktien legten zu, da die Märkte mit einer Zinssenkung der EZB in der ersten Märzwoche rechnen und eine Reduktion um 25 Basispunkte einpreisen.

Das globale Wachstum, angeführt von den USA, bleibt solide. Auf die Zinssenkungen der EZB und der Fed im Dezember folgte im Januar ein weiterer Zinsschritt der EZB um 25 Basispunkte.