In ETF- und Indexfonds investieren

Wie kann ein Aktienindex schlauer sein als die Fondsmanager, die sich mit ihm beschäftigen? Das widerspricht dem gesunden Menschenverstand, stimmt aber trotzdem: Langfristig sind passive Indexfonds erfolgreicher als die meisten aktiv gemanagten Fonds, die sich am selben Index orientieren.

Ein Indexfonds, auch ETF-Fonds genannt, ist simpel aufgebaut: Er spiegelt die Zusammensetzung eines bestimmtes Index‘ 1:1 wider. Meist handelt es sich um Aktienindizes wie etwa DAX, Hang Seng oder der MSCI World Index. Es gibt allerdings auch Indizes für Renten (REXP, PEX) oder für Anleihen wie den JP Morgan Government Bond Index. Allen ETF-Fonds gemein ist, dass der jeweilige Index exakt abgebildet wird. Sobald sich die Zusammenstellung im Index ändert, vollzieht der ETF-Fonds diese Revision nach.

Alle 40 Unternehmen im DAX – um ein Beispiel zu nennen – werden also mit demselben Gewicht in den Fonds aufgenommen wie es der DAX vorgibt. Fällt ein Unternehmen raus und wird eine neue Aktiengesellschaft aufgenommen, vollzieht der Indexfonds diesen Schritt exakt nach.

Was ein Indexfonds nicht kann: Entwicklungen voraussehen. Das können Fondsmanager, die sich täglich mit diesem Index beschäftigen, viel besser. Sie wissen, welche Unternehmen sich hervorragend und welche sich eher bescheiden entwickeln – und können die Zusammensetzung der Aktiengesellschaften in ihren Fonds entsprechend ändern. Das Ziel: den Markt – also den Index – zu schlagen, um für ihre Fondsanleger die bestmögliche Rendite zu erwirtschaften. Klingt schlüssig, geradezu selbstverständlich? Umso verblüffender, dass dieses aktive Vorgehen auf Dauer selten erfolgreicher, sprich: rentabler ist als die scheinbar langweiligen Indexfonds. Nicht einmal die Hälfte der Fondsmanager, so belegen Untersuchungen, kann ihren jeweiligen Index übertreffen. Und je länger das Geld in einem bestimmten Fonds angelegt wird, desto erkennbarer schmilzt der Anteil der wirklich erfolgreichen Fondsmanager zusammen.

Fondsmanager haben noch eine weitere Herausforderung: Es reicht nicht aus, den „Markt zu schlagen“. Für ihre Expertise und den damit verbundenen Aufwand werden sie bezahlt. Ein bestimmter Prozentsatz vom verwalteten Fondsguthaben fließt daher ans Management – zu Lasten der Rendite der Anleger. Sie müssen also besonders erfolgreich arbeiten, damit die Anleger mehr als eine magere oder gar keine Rendite einstreichen können.

Erfolgreiche Geldanlagen verteilen das Risiko. Jedes sinnvoll zusammengestellte Portfolio balanciert daher Chancen und Risiken aus – je nach persönlicher Vorliebe. Der einfachste Weg, um das Risiko zu streuen, bieten Fonds – denn die investieren in verschiedene Unternehmen und setzen somit immer auf Vielfalt.

Fonds werden für die Geldanlage vor allem daraufhin ausgewählt, womit sie sich beschäftigen. Das können Regionen sein, bestimmte Branchen oder auch Assetklassen wie der Geldmarkt oder Rohstoffe. Vor der endgültigen Auswahl sollten Anleger nicht nur die Risiken und Chancen in den Blick nehmen, sondern ebenso die laufenden Kosten.

Bei aktiv gemanagten Fonds fallen Ausgabeaufschläge und Verwaltungskosten samt Gebühren für das Fondsmanagement an – all das schmälert die Rendite. Bei passiv gemanagten Indexfonds entfallen sowohl der Ausgabeaufschlag als auch die Kosten für das Fondsmanagement – gut für die Rendite.

Deshalb sind Indexfonds auch als ETF-Fonds bekannt. ETF steht für Exchange Traded Funds, also „börsengehandelter Fonds“: Sie werden über die Börse gehandelt und nicht über Fondsgesellschaften. Bei ihnen gibt es keine Fondsmanager, was die Verwaltungskosten senkt. Aktive gemanagte Fonds verlangen häufig 1,5 bis 2,0 Prozent des Kurswerts pro Jahr, bei „passiven“ ETF-Fonds liegen die Kosten fast immer unter 0,5 Prozent.

Das Ziel der aktiv gemanagten Fonds besteht darin, „den Markt zu schlagen“ – also besser zu sein als der Index. Die vergangenen Jahrzehnte haben gezeigt, dass die wenigsten Fondsmanagern auf Dauer den Markt schlagen. Das bedeutet: ETF-Fonds sind nicht nur preiswerter und rentabler – sie sind auch erfolgreicher!

Allerdings muss ehrlicherweise gesagt werden: Bricht das jeweilige Marktsegment ein, schlägt das voll auf den ETF-Fond und seine Performance durch, da kein Fondsmanager gestaltend eingreifen kann.

Das Anlegerinteresse an Indexfonds sorgt dafür, dass ständig neue ETFs auf den Markt kommen. Teilweise werden sogar Indizes erfunden, um entsprechende ETF-Fonds auflegen zu können. Deshalb gibt es mittlerweile auch ETFs für Kryptowerte, Private Equity oder bestimmte Rohstoffe wie Seltene Erden. Solche Indexfonds sind hochspekulativ.

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Wegen der geringen Kosten sind ETF-Fonds gut für Sparpläne geeignet. Beim sogenannten Fondssparen investieren Anlegen monatlich eine festgelegte Summe und kaufen dafür Anteile an einem Indexfonds.

Viele Banken bieten bewusst keine ETF-Sparpläne an. Ihr Motiv: Sie wollen die Fondsmanager der angeschlossenen Fondsgesellschaften auslasten und sehen ETFs (und damit auch ETF-Sparpläne) als unerwünschte Konkurrenz für die aktiv gemanagten Fonds in ihrem Angebot.